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国外矿业权评估理论与方法的发展

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国外矿业权评估理论与方法的发展


  以上是简单的悄况。那么,矿业权价值评估作为一门学科,到底是如何发展起来的呢?我们认为,矿业权评估理论与方法的发展有3个方面的驱动力:一是矿业权评估需求的支持:二是矿业权评估过程中所出现的一些问题要求加强研究和规范:是其他学科领域发展的刺激。


  (1))需求的支持。主要是这样几种评估目的:国家矿政管理部门以招标等方式出让部分矿业权:以矿业权为抵押物举债融资:依托于矿业权上市融资:以矿业权为纽带公司间联合,谦并/分设;矿业权市场交易;政府矿业政策的制定和调整;矿业公司发展战略和投资决策;等等。在不同时期,都可以出于这7个目的而评估矿业权,但是,不同时期其侧重点是不同的。正是出于不同时期对不同目的矿业权评估的需要,评估方法和理论才得以发展。


  (2))矿业权评估实践过程中所出现的一些问题要求加强对矿业权评佑理论和方法的研究和对评估过程的规范。我们先看一下不同时期的儿个例子。1971年墨尔本股票交易所被迫请澳大利西亚采矿冶金协会(AusIMM)为其设计一套勘查及矿业公司上市的报告指南,因为当时有人在报告上竞然写道:(某矿产地的》铜品位高达20%,这真是误导有方,以致于西方国家有些矿业经济专家称,80年代初的矿业衰退,与矿业咨询员有关,咨询员们难辞其咎,这些评估师们一直喊这块矿产地好好好,要开发开发再开发,呼吁公众投资投资再投资,造成生产能力过剩,矿业衰退。另一个例子是澳大利亚昆士兰州的RedBank铜矿山,1971年Westmoreland公司的董事长说赶快买股票吧,此矿产地蕴藏有“大量”的铜,但到现在该矿产地还未形成矿山。另外,新南威尔士州的HallsPeak矿点,1969年发招股说明书时说,该矿产地含16甲2%zn、8.4% Pb、1.35% Cu. 4.7盎司银/吨矿、0.6盎司金/吨矿,发行时褥股价格10澳分,随即涨到75澳分,最高时为发行价的25倍,但只到现在该矿产地还只是一个J/V合同,只是一条很窄的矿脉。探矿权评估出的偏差更多。如1986年2月澳大利亚北部地方Todd山地区4个探矿权地中请及一些其他租地以56万澳元转让给了Za1op-公司,按当时一个独文评估师的观点,这是个“公平合理的”价格,但在1987年初,Zapopan公司与澳大利亚壳牌公司签订了一个j/V协议,壳牌公司出20万澳元取得在Todd山租地50%的权益,相当于这一阶段该矿业权“值”40万澳元,而12个月之后,通过草根勘查圈定了Batman金矿床,1991年3月31日向交易所初步报告的储量达187万盎司,简单地说,其价值约5000万一8000万澳元(净现值)。这就产生了一系列问题:56万澳元的评估结果对吗?若对,则5009万一8000万澳元的租地价值是何时获得的?若不对, 1986年


  的价值应该是多少?最初的出让人有权指控评估人吗?再如,1987年11月,一名独立评估人对Mount Peter黄金公司的几处探矿权评估出了115万澳元的价值,但由于股市崩溃上市彻底失败,那么,为什么该矿业权的价值“消失“得如此之快呢宁这其中确实有许多间题,西方国家一些矿业经济专家还提出,“在矿业权价值评估领域中我们确实犯过很多错误,间题就在于我们把它当作了一种实际物权而不是他物权”。对这些问题的解决办法和规范的过程,促进了矿业权价值评估理论和方法的发展。这些发展主要体现在3个方面:


  ①查明矿产资源/矿石储量的管理自20世纪70年代以来纳入了正轨。


  在储量管理过程中,政府矿政管理部门、投资管理部门、行会组织和中介机构各负其贵,相互配合,矿政与投资管理部门均耍求矿业公司提交储坦报告,但其中只有后者对储量进行审查,同时,并行两种资源和储量分类方案,但以行会组织的规范和指南为通用。这对矿业权评估产生了深远的影响。


  ②股票交易所和证券委员会制定了矿业公司和勘查公司的信息报告制度。这套制度规范了评估人所提交的报告,对评估人的资格/经验/胜任性有要求,在技术上有相应规定。


  ③政府调整和完善地质资料报告稿息汇交管理制度。事实上,许多的评估完全可以仅根据公开文档系统的信息来进行。当然,虽然发展了许多年,这些制度本身仍然有一定的缺陷,如最近所发生的震惊国际矿业界的布桑丑闻就暴露了印度尼西亚政府在地质资料稿息管理和加拿大证券市场对储量估算/业权评估方面的制度缺陷,使得像Bre-x公司这些不法公司有空子可钻。因此,可以认为,矿业权制度的建立只是挖了一条人工河,至于河里流的什么水,能捞出来什么鱼,还需政府、企业、市场三方面的通力合作,不断地完善制度,加强监控,使矿业权市场在一个有序的环境下得以培育和发展。


  (3)其他学科顺域发展的刺激。总的看,20世纪20, 30年代迅速发展的不动产风险评估理论与方法,对矿业权价值评估理论与方法有很大的影响,井在一定程度上推动了矿业权评估的发展。特别是60年代末70年代初,获得MSR学位及类似专业的毕业生进人矿业界,这些人拥有货币的时间价值的概念,并且对新的投资决策有一套从财务理论出发的处理技术。在70、80年代,计算机技术的迅速发展,大量信息综合处理能力的可得性,也刁良大程度地促进了矿业权评估理论和方法的发展。

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